为何时隔3年半央行首次降息？

　　降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动。当银行降息时，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是资金流动性增加。一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨。当银行加息时，则反之。利率调整是货币政策实施的重要手段。 降息会推动企业贷款扩大再生产，鼓励消费者贷款购买大件商品，鼓励金融炒家借钱炒作促进股市繁荣，导致该国货币贬值，促进出口，减少进口，推动通货膨胀，使经济逐渐过热。

　　据新华网报道，中国人民银行７日晚间决定，自６月８日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调０．２５个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。调整后，一年期存款利率为３．２５％，一年期贷款利率为６．３１％。 这是央行时隔三年半来首次降息。央行上次降息已经要追溯到２００８年１２月２３日。当时，央行将金融机构一年期存贷款基准利率分别下调了０．２７个百分点。人民银行同时宣布，８日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的１．１倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的０．８倍。此前，按照人民银行有关规定，中国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的０．９倍。

　　降息与当前经济运行态势有关，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）大幅下降2.9个百分点，预示未来经济增速仍可能继续回落，各种经济数据表明整体增速明显放缓，在通胀压力持续放缓的情况下，通胀压力减轻中国降息条件成熟。利率下调不但可以降低企业的经营成本，还将有效刺激企业的贷款需求。此次利率下调对于稳定经济增长将起到重要作用。

　　也有评论指出，当前国内经济增速回落，实际上是内外需萎缩，而降息不会有效缓解内外需萎靡和产能过剩压力，更不会使本不具备经济可行性的项目具有经济可行性，因此自然就不会增强市场对贷款的真实需求。如目前银行的新增信贷中，票据占据近三成份额，反映实体经济受内外需萎靡和产能过剩压力，投资的边际成本上升而边际收益下降，从而导致市场对贷款的需求不足。何况，一则目前通过信贷窗口指导银行信贷向政府和国企投资倾斜，比降息更立竿见影；一则即便决策层为降低政府和国企负债利息支出而选择降息，在目前贷款利率管下限和市场风险溢价升水下，银行也会利用制度赋予的定价自由，以对冲降息风险，除非决策层与银行就其中的贷款风险作出补充安排。

　　日前召开的国务院常务会议已决定把“稳增长放在更加重要的位置”，“相比控通胀，稳增长任务更重要，这更符合中国经济稳中求进的总基调。”国务院总理温家宝在5月23日召开的国务院常务会议中强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。此次降息政策预示着政策的转向，货币政策放松周期开启，年内还有一次降息可能。

　　目前整体房地产市场的资金链普遍紧张，而贷款利率下调意味着从银行贷款的利率更低了，融资的成本降低了，房企金融环境宽松，资金直接或间接楼市，“房地产+相关产业”模式公司容易融资，资金间接流入房地产。笔者认为，资金应最大限度服务实体经济，助推产业结构调整，服务于中小企业，文化产业、科技型产业、三农及新兴战略性产业，保障房的建设，不能因为保增长而放松楼市调控，造成房价反弹，使近三年楼市调控功亏一篑！